Инвестиции. Индустрия венчурных инвестиций в России под угрозой. Фонды, созданные до кризиса, еще распределяют между проектами имеющиеся деньги. Возникновение новых теперь под вопросом.
Венчурная индустрия в России только начинает формироваться. Строго говоря, даже называть ее индустрией пока рано. Так, в последние пару лет с участием государства были созданы 14 региональных фондов, еще семь работают при Российской венчурной компании (РВК). Есть и чисто коммерческие инвесторы, например, закрытый ПИФ «Финам — информационные технологии».
Всего в России, по данным Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ) , зарегистрировано 92 венчурных фонда. Но среди них реально работающих — лишь пятая часть. По оценке Дмитрия Васютинского, управляющего директора венчурных фондов «Альянс Росно Управление активами», фондов, у которых есть деньги и которые активно смотрят на проекты, в России не более 20. Елена Масолова, директор по инвестициям фонда AddVenture, уверена: только 15. «Остальные — „живые мертвецы“, — рассуждает эксперт. — Вроде бы присутствуют на рынке, но уже давно ни в каких сделках не участвуют». Для сравнения, в Силиконовой долине насчитывается порядка 600 фондов рискованных инвестиций. Инновационный институт при МФТИ оценивает объем доступных в России венчурных средств, которые могут быть инвестированы в 10-12 млрд рублей. «Объем средств, которые сейчас находятся в российских фондах, — сумма, которую в Штатах инвестируют за неделю», — говорит научный руководитель Инновационного института Юрий Аммосов.
Фонды под ударами. Появления новых инвесторов ждать не стоит: «Кризис… „ — разводит руками Дмитрий Васютинский. „Сейчас очень тяжело „поднимать“ новый фонд“, — соглашается Елена Масолова. Людям, которые ранее в них активно вкладывались, теперь не до риска. Напротив, все стремятся уйти в наиболее защищенные активы. Кроме того, указывает Юрий Аммосов, большая часть бизнес-ангелов, планировавших вкладываться в стартапы, пошла по миру, потеряв деньги на фондовом рынке. Радуются инвесторы, оставшиеся на ногах. „При резко снизившейся доступности денег нам стало проще: переговорная сила снова у фондов“, — говорит Елена Масолова.
Число активных фондов в России вряд ли снизится. Но инвестировать они будут небольшими траншами. Такая ситуация сохранится, пока мировая экономика не начнет показывать признаки восстановления, а у инвесторов вновь не появится ликвидность. Фонды будут пристальнее следить за развитием компаний из своего портфеля. Венчурные инвестиции стали еще более рискованными. В условиях кризиса проекту труднее выйти на планируемые показатели: меньше спрос на их товары или услуги. А если проект не вышел на самодостаточный уровень и не смог найти дополнительных инвестиций, то он просто прекратит свое существование, указывает Дмитрий Васютинский.
В России к общемировым факторам, тормозящим развитие венчурной индустрии, неожиданно еще один. Под конец февраля Генпрокуратура опубликовала заявление о неэффективности расходования бюджетных средств РВК и поставила вопрос о целесообразности ее дальнейшей деятельности перед Владимиром Путиным. По мнению Юрия Аммосова, который в 2006 году работал в Минэкономразвития и принимал непосредственное участие в создании РВК, выводы Генпрокуратуры сводятся к тому, что средства компании целесообразнее использовать для финансирования дефицита бюджета. «Все напуганы и ищут деньги, — не удивляется эксперт. — А когда совсем рядом находится „кошелек“, предназначенный для инноваций, очень соблазнительно использовать его на покрытие дефицита“.
Хайтек не пройдет. Сокращение и без того тонкого ручейка инвестиций в высокотехнологический сектор инновационному развитию России не поспособствует. „Конкуренция с развитыми странами в инновационной области требует не только интеллектуального потенциала, но и финансовых ресурсов, — рассуждает Юрий Аммосов. — Такими ресурсами мы и раньше не располагали. А сейчас и подавно их лишаемся. Мне ясно одно: экономия на структурной перестройке экономики означает оттягивание и усугубление проблем“.
В России инвестиции в инновации чаще являются прерогативой фондов прямых инвестиций, которые готовы вкладываться только в уже устоявшиеся бизнесы. В результате за прибыльные компании „толкаются локтями“ несколько фондов, а в стартапы деньги не идут. Нарождающаяся индустрия серьезно зависит от государства. „Венчурный бизнес в зрелом состоянии кормит себя сам. Но чтобы достичь этого уровня, он должен получить на ранней фазе внешний толчок“, — считает Юрий Аммосов.
Прогресс под угрозой
Американский венчур ощутил на себе влияние кризиса. Опрос, проведенный среди инвесторов в ноябре 2008 года организацией Angel Capital Association, показал: каждый второй в 2008 году инвестировал меньше, чем планировал. Треть заявила, что в 2009 году сократит число стартапов и объем средств для вложений. Общемировая ситуация не менее плачевна. Аналитическая компания VentureSource посчитала, что объем венчурных инвестиций в IT-компании в IV квартале 2008 года снизился на 40% до $2,2 млрд. Информационные технологии традиционно занимают около 30-50% в портфелях венчурных фондов. Перспективы венчурного бизнеса вызывают серьезную озабоченность аналитиков: его стагнация угрожает всему технологическому прогрессу.
Автор: Александр Левашов
Источник: журнал „Финанс.“
