В данной статье речь пойдет о размещении акций посредством закрытой подписки, которое может быть осуществлено без предоставления акционерам, голосовавшим против принятия решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки или не принимавшим участия в голосовании по данному вопросу, преимущественного права.
Такое размещение дополнительных акций возможно в случае, если акции размещаются только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа).
В соответствии с п.3 ст.39 Федерального закона «Об акционерных обществах» (далее — ФЗ «Об АО») размещение дополнительных акций осуществляется только по решению общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки (далее — решение о размещении дополнительных акций) , принятому большинством в три четверти голосов акционеров — владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.
Принятие решения о размещении дополнительных акций является первым этапом процедуры эмиссии акций. Таким решением должны быть определены:
— количество размещаемых дополнительных акций;
— способ размещения дополнительных акций: закрытая подписка;
— круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение акций;
— цена размещения дополнительных акций или порядок ее определения;
— перечень имущества, которым могут оплачиваться акции, и наименование оценщика (перечень возможных оценщиков) , привлекаемого (которые могут быть привлечены) для определения рыночной стоимости такого имущества (указывается в случае оплаты дополнительных акций неденежными средствами) ;
— форма оплаты размещаемых дополнительных акций.
Также могут быть определены иные условия размещения дополнительных акций, включая:
— срок размещения дополнительных акций или порядок его определения;
— порядок и срок оплаты размещаемых дополнительных акций;
— порядок и условия заключения договоров в ходе размещения дополнительных акций;
— информацию о том, кто несет расходы, связанные с внесением приходных записей о зачислении размещаемых ценных бумаг на лицевые счета приобретателей (если данное условие не предусмотрено, то такие расходы несет эмитент).
Принимая общим собранием акционеров решение о размещении дополнительных акций только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) , важно правильно определить количество размещаемых акций, так как при этом необходимо соблюсти одновременно два условия, при которых такое размещение будет возможным:
- предоставить акционерам возможность приобрести целое число размещаемых акций, так как при размещении дополнительных акций по закрытой подписке образование дробных акций в соответствии с ФЗ «Об АО» не допускается. Количество размещаемых акций должно быть кратно количеству ранее размещенных акций соответствующей категории (типа) по данным реестра акционеров на дату составления списка лиц, среди которых будут размещаться дополнительные акции;
- количество размещаемых акций должно быть пропорционально количеству ранее размещенных акций соответствующей категории (типа) по данным реестра акционеров на дату составления списка лиц, среди которых будут размещаться дополнительные акции.
Пример: АО «А» планирует к размещению посредством закрытой подписки 156 200 штук акций. Акции будут размещаться только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Общее количество ранее размещенных акций той же категории (типа) составляет 200 000 штук. Учитывая, что общество должно предоставить акционерам возможность приобрести целое число размещаемых акций (то есть на одну ранее размещенную акцию той же категории (типа) , что и размещаемые акции, должна приходится, как минимум, одна размещаемая дополнительная акция) , к размещению должно предлагаться как минимум 200 000 штук акций. Следовательно, планируя к размещению 156 200 штук дополнительных акций, общество не предоставит акционерам возможность приобретения целого количества дополнительных акций, пропорционального количеству ранее размещенных акций той же категории (типа). Минимальное количество акций, которое общество вправе размещать дополнительно в рассматриваемом нами примере, должно составить 200 000 штук акций.
Определяя порядок и условия размещения дополнительных акций в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг для удобства акционеров можно предусмотреть порядок расчета максимального количества акций, которое каждый акционер может приобрести в процессе размещения.
Так, например, максимальное количество дополнительных акций, которое каждый акционер имеет право приобрести, может быть рассчитано по формуле:
X=А * коэффициент, где:
А — количество акций той же категории (типа) , что и подлежащие размещению, принадлежащих акционеру по данным реестра акционеров на дату составления списка акционеров, имеющих право приобрести размещаемые акции.
Коэффициент — число, соответствующее числу раз, в которое увеличивается уставный капитал.
Коэффициент должен быть выражен целой цифрой. Если коэффициент будет выражен дробным числом, то возможно образование дробных акций.
Данная формула позволяет при расчете количества акций, подлежащих размещению, соблюсти оба условия, при которых описываемый вариант размещения акций по закрытой подписке может быть использован.
Максимальное количество дополнительных акций можно также рассчитать по формуле, которая используется при расчете пропорционального количества акций, размещаемых лицам, имеющим преимущественное право приобретения дополнительных акций:
X=А/В * С, где:
А — количество акций той же категории (типа) , что и подлежащие размещению, принадлежащих акционеру по данным реестра акционеров на дату составления списка акционеров, имеющих право приобрести размещаемые акции;
В — количество ранее размещенных акций той же категории (типа) ;
С — количество подлежащих размещению акций той же категории (типа).
Однако данная формула не всегда соблюдает первое условие — предоставление акционерам возможности приобрести целое число размещаемых акций, поэтому если при расчете количества приобретаемых акций хотя бы у одного акционера возможно образование дробной акции, использование такой формулы невозможно.
Следующим, после принятия решения о размещении дополнительных акций, этапом процедуры эмиссии является утверждение Решения о дополнительном выпуске ценных бумаг.
Решение о дополнительном выпуске ценных бумаг, размещаемых путем закрытой подписки только среди всех акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) , должно содержать:
- дату составления списка акционеров, имеющих право приобретения размещаемых акций, или порядок определения такой даты в соответствии с решением о размещении акций;
- порядок уведомления акционеров о возможности приобретения ими размещаемых акций;
- срок или порядок определения срока, в течение которого акционерам предоставляется возможность приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) ;
- порядок заключения договоров, направленных на приобретение размещаемых акций.
Дата составления списка акционеров
Список акционеров, среди которых будут размещаться дополнительные акции, и количество принадлежащих им акций определяются по данным реестра акционеров — владельцев акций той же категории (типа) что и размещаемые акции, на дату принятия решения о размещении акций, если указанным решением не установлена иная дата или порядок ее определения. Какая же иная дата или порядок ее определения могут быть установлены решением о размещении акций?
Дата составления списка акционеров, среди которых предполагается размещение дополнительных акций, может совпадать, например, с датой, на которую составлен список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, так как решение о размещении акций посредством закрытой подписки может быть принято только общим собранием акционеров. Либо такой датой может быть дата непосредственно проведения общего собрания акционеров, на котором принято решение о размещении дополнительных акций.
В свою очередь порядок определения даты составления списка акционеров может предусматривать, например, что такой датой будет дата государственной регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг, или порядок определения может быть привязан к любой другой дате или событию. Важно, чтобы перед началом размещения акций такой список был составлен, так как в соответствии с этим списком до начала размещения акций акционеры общества должны быть уведомлены о возможности приобретения размещаемых акций.
Порядок уведомления акционеров о возможности приобретения ими размещаемых акций
Порядок уведомления акционеров о возможности приобретения ими размещаемых акций предусмотрен п.6.2.7 Приказа ФСФР России от 16 марта 2005 года № 05-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (далее — Стандарты эмиссии) , в соответствии с которым акционеры должны быть уведомлены о возможности приобретения ими целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) , в порядке и сроки, предусмотренные ФЗ «Об АО» и указанными Стандартами эмиссии для уведомления акционеров о возможности осуществления ими преимущественного права приобретения размещаемы акций.
Итак, обобщив положения законодательства о порядке и сроках уведомления акционеров, предусмотренные ФЗ «Об АО» и Стандартами эмиссии, мы получим следующий порядок и сроки уведомления акционеров о возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) : уведомление осуществляется после государственной регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг и не позднее начала срока их размещения, в порядке, предусмотренном уставом акционерного общества для сообщения о проведении общего собрания акционеров, или путем вручения такого уведомления под роспись каждому акционеру, включенному в список акционеров, имеющих право приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа).
Если уставом общества порядок уведомления акционеров о проведении общего собрания акционеров не определен, то следует руководствоваться нормами ФЗ «Об АО» (п.1 ст.41, п.1 ст.52) , в соответствии с которыми сообщение о проведении собрания должно быть направлено каждому лицу, указанному в списке лиц, имеющих право на участие в собрании, заказным письмом или вручено каждому из указанных лиц под роспись.
Уведомление должно содержать сведения о:
— количестве размещаемых акций;
— цене размещения дополнительных акций или порядке определения цены размещения;
— порядке определения количества акций, которое вправе приобрести каждый акционер, включенный в список акционеров, имеющих право приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) ;
— порядке, в котором заявки акционеров о приобретении акций должны быть поданы в общество;
— сроке, в течение которого такие заявки должны поступить в общество.
Срок или порядок определения срока, в течение которого акционерам предоставляется возможность приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Срок, в течение которого акции, размещаемые путем закрытой подписки только среди всех акционеров — владельцев акций определенной категории (типа) , могут быть приобретены этими акционерами пропорционально количеству принадлежащих им акций этой категории (типа) , должен составлять в соответствии с законодательством не менее 45 дней и не более одного года с даты государственной регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг.
Требование к минимальному сроку не применяется для акционерных обществ, состоящих из одного акционера, а также в случае, если решение о размещении дополнительных акций принято единогласно всеми акционерами акционерного общества — владельцами его голосующих акций и содержит срок (порядок определения срока) их размещения, то есть срок размещения в данном случае может быть менее 45 дней.
Определяя срок или порядок определения срока размещения, порядок и условия размещения, следует помнить, что порядок и условия размещения путем подписки ценных бумаг, установленный Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг, не должны исключать или существенно затруднять приобретателям возможность приобретения этих ценных бумаг.
В понятие «приобретение» в данном случае включается весь порядок размещения акций, начиная с заключения договора (подачи заявки на приобретение дополнительных акций) и заканчивая внесением приходной записи о зачислении размещаемых акций на лицевые счета приобретателей.
К порядку и условиям размещения дополнительных акций, затрудняющих приобретателям возможность приобретения этих акций, можно отнести, например, установление Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг такого порядка подачи в общество заявок на приобретение дополнительных акций и такого порядка заключения договоров купли — продажи акций, при котором заявки принимаются от акционеров общества лично по месту нахождения общества и договоры заключаются между акционерами и обществом также только по месту нахождения общества, при этом многие акционеры находятся (проживают) в других городах, районах, областях Российской Федерации.
Порядок заключения договоров, направленных на приобретение размещаемых акций.
Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг может быть определен любой удобный для акционеров и общества порядок заключения договоров, не противоречащий действующему законодательству. Как правило, порядок заключения договоров содержит: порядок и условия подачи и удовлетворения заявок на приобретение дополнительных акций, порядок и срок направления эмитентом договора приобретателю, порядок и срок направления подписанного приобретателем договора в общество.
Размещение акций начинается в срок, предусмотренный зарегистрированным Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг после уведомления акционеров о возможности приобретения ими целого числа размещаемых акций пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Размещение акций должно осуществляться строго в соответствии с порядком, установленным Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг.
Зачисление акций на лицевые счета в реестре владельцев именных ценных бумаг осуществляется только после полной оплаты соответствующих акций и не позднее последнего дня срока размещения акций, установленного в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг. Итак, мы рассмотрели особенности размещения дополнительных акций только среди акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Как правило, при принятии решения о размещении дополнительных акции только среди акционеров общества, основной целью общества является увеличение уставного капитала. Для достижения указанной цели необходимо, чтобы все акции, подлежащие размещению, были размещены в полном объеме. Но общество редко заранее может прогнозировать, какое количество акций будет акционерами приобретено. И тогда встает вопрос: как же разместить все акции дополнительного выпуска? Такой вариант есть!
Пункт 6.4.8 Стандартов эмиссии предусматривает, что в случае, если
Сначала рассмотрим, в каких случаях акционеры могут считаться отказавшимися от приобретения дополнительных акций (этот перечень можно указать в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг):
— акционер не подал заявку на приобретение акций или заявка подана с нарушением установленных сроков;
— акционер в установленный Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг срок не заключил договор купли — продажи акций;
— акционер в установленный Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг срок не произвел оплату приобретаемых акций.
В круг лиц на втором этапе размещения могут входить также только акционеры общества (все акционеры, ограниченный круг акционеров или акционеры — владельцы акций определенной категории (типа)). При этом необходимо предусмотреть количество акций, размещаемое каждому лицу, входящему в круг приобретателей на втором этапе или указать порядок определения количества акций, например можно предусмотреть, что акции размещаются указанным лицам в любом количестве согласно поданным заявкам.
В случае если порядок определения количества акций, размещаемого каждому лицу, входящему в круг лиц на втором этапе, не будет предусмотрен решением о размещении указанных акций, такое размещение будет осуществляться пропорционально количеству принадлежащих акционеру акций соответствующей категории (типа) (п.6.4.8 Стандартов эмиссии). Срок размещения акций на втором этапе не должен затруднять приобретателям возможность приобретения этих акций, и должен закончиться не позднее последнего дня срока размещения акций, установленного в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг.
В случае двухэтапного размещения дополнительных акций в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг дополнительно раскрываются сроки (порядок определения сроков) размещения дополнительных акций по каждому этапу. То есть, в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг можно дополнительно указать дату начала (порядок определения даты) и дату окончания (порядок определения даты) размещения дополнительных акций по каждому этапу размещения.
Рассмотрим подробнее порядок двухэтапного размещения дополнительных акций.
Порядок размещения дополнительных акций на первом этапе размещения.
После государственной регистрации дополнительного выпуска акций и до начала размещения дополнительных акций, акционеры общества, включенные в список акционеров, имеющих право приобрести целое число размещаемых акций, пропорциональное количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) , уведомляются о возможности такого приобретения.
После уведомления и начиная с даты начала размещения указанные акционеры подают заявки на приобретение дополнительных акций (если подача заявок предусмотрена Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг) , заключают договор, оплачивают приобретаемые акции. Акции считаются размещенными с даты внесения приходной записи о зачислении размещаемых акций на лицевые счета приобретателей.
Подведение итогов размещения дополнительных акций на первом этапе размещения акций.
По истечении срока размещения дополнительных акций только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) , общество подводит итоги размещения и определяет количество акций, оставшихся неразмещенными на первом этапе.
Порядок подведения итогов определяется Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг. Так как порядок подведения итогов размещения дополнительных акций только среди акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) законодательством не предусмотрен, то Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг можно предусмотреть порядок, аналогичный порядку подведения итогов осуществления преимущественного права приобретения дополнительных акций — в течение 5 дней с даты истечения срока размещения акций на первом этапе. Также Решением о дополнительном выпуске определяется лицо или орган эмитента, который в соответствии с внутренними документами общества уполномочен осуществлять подведение итогов размещения акций. Таким лицом (органом) эмитента определяется количество акций, размещенных среди акционеров и количество акций, оставшихся неразмещенными и подлежащими размещению на первом этапе.
Уведомление лиц, входящих в круг приобретателей дополнительных акций на втором этапе размещения акций.
После подведения вышеуказанных итогов общество уведомляет потенциальных приобретателей дополнительных акций, входящих в круг приобретателей на втором этапе. Порядок направления данного уведомления законодательством не предусмотрен, поэтому он определяется обществом самостоятельно (должен быть предусмотрен в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг). Данное уведомление должно содержать сведения о количестве акций, оставшемся к размещению на втором этапе после размещения акций на первом этапе и цену их размещения.
Порядок размещения дополнительных акций на втором этапе размещения.
После уведомления лиц, входящих в круг потенциальных приобретателей акций на втором этапе размещения, дополнительные акции размещаются среди указанных лиц в том же порядке, что и на первом этапе.
Порядок размещения акций, размещаемых путем закрытой подписки только среди всех акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) , похож на порядок размещения дополнительных акций, когда акционерам, голосовавшим против или не принимавшим участие в голосовании по вопросу повестки дня собрания об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки, предоставляется возможность преимущественного права приобретения, однако есть несколько различий.
|
При осуществлении акционерами преимущественного права |
|
При размещении акций только среди акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) |
|
Допускается образование дробных акций (ст. 25 п.3 ФЗ «Об АО») , поэтому количество размещаемых акций может быть не кратно количеству ранее размещенных акций. |
|
При размещении акций путем закрытой подписки образование дробных акций не допускается. |
|
К сделкам, совершаемым в процессе осуществления акционерами преимущественного права, не применяются положения главы XI ФЗ «Об АО», то есть сделки, совершаемые в процессе осуществления акционерами преимущественного права, не признаются сделками, в совершении которых имеется заинтересованность. |
|
К сделкам, совершаемым в процессе размещения акций путем закрытой подписки могут применяться положения главы XI с ФЗ «Об АО» и указанные сделки могут признаваться сделками, в совершении которых имеется заинтересованность. |
|
Возможность сохранить свою долю в уставном капитале имеют только те акционеры, которые голосовали против или не принимали участия в голосовании по вопросу повестки дня собрания об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки, что значительно сокращает круг потенциальных приобретателей дополнительных акций по закрытой подписке. |
|
Возможность сохранить свою долю в уставном капитале имеют все акционеры общества. |
|
Размещение акций осуществляется на основании поданной заявки и приложенного к ней документа об оплате акций. |
|
Оплата производиться на основании заключенного договора купли — продажи акций. |
|
Цена размещения акций для лиц, имеющих преимущественное право приобретения дополнительных акций, может быть меньше, чем для лиц, приобретающих акции по закрытой подписке (не более чем на 10%, но не ниже их номинальной стоимости). |
|
Акции на обоих этапах размещения дополнительных акций будут размещаться по одинаковой цене. |
Описываемый вариант размещения дополнительных акций все чаще используется акционерными обществами при увеличении уставного капитала общества посредством закрытой подписки. Это связано со многими факторами, например: при размещении акций определенному кругу лиц (например, определенному кругу акционеров) , возможность сохранить свою долю посредством осуществления преимущественного права приобретения размещаемых дополнительных акций предоставляют только тем акционерам, которые либо не участвовали в голосовании по вопросу повестки дня об увеличении уставного капитала посредством закрытой подписки, либо проголосовали «против» такого решения. Поэтому акционерам, желающим сохранить свою долю в уставном капитале общества, приходиться голосовать «против» либо не присутствовать на соответствующем собрании. В некоторых случаях это может привести к тому, что кворум, необходимый для проведения собрания, набран не будет, или решение по данному вопросу не будет принято. При пропорциональном размещении возможность сохранить свою долю имеют все акционеры общества вне зависимости от их участия на собрании и результатов их голосования, поэтому у Общества появляется больше шансов набрать необходимый кворум.
Правильно выбранный порядок размещения акций, будь то размещение акций с предоставлением акционерам преимущественного права приобретения или размещение акций только среди акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) , способствует наиболее точному достижению целей и задач, поставленных эмиссией акций, размещаемых посредством закрытой подписки.
Автор: Светлана Ипатова, руководитель отдела корпоративных ценных бумаг ООО «Профконсалт»
Опубликовано на сайте Клерк.ру
