Никто не вкладывает деньги в Россию в связи с чистотой ее демократической системы. Потому вероятное возвращение Владимира Путина в кресло президента в следующем году с обменом постами с Дмитрием Медведевым после четырех лет на посту премьер-министра не изменит идеи многих о политическом риске в стране.
Инвесторы должны больше беспокоиться об уходе министра финансов Алексея Кудрина. Это лишает Россию финансового «ястреба» и важного голоса в поддержку экономической реформы как раз в тот момент, когда страна нуждается в обоих.
Кудрин играл ключевую роль в поддержке российских государственных финансов, которые подвержены нефтяным ценовым шокам. Его уход свидетельствует о разногласиях в Кремле о темпе роста государственных расходов — сфере, в которой Медведев особенно стремится к ускорению увеличения затрат на военную отрасль.
Это плохой знак для инвесторов, которые вложились в облигации российского правительства. Необходимая для сбалансированного бюджета страны цена на нефть марки Urals постоянно растет и достигнет 116 долларов за баррель в следующем году, тогда как в этом цена составляет 107 долларов за баррель. Если цена на нефть упадет до 80 долларов, то дефицит российского бюджета составит 4% от ВВП в 2012 году, предполагают в Capital Economics, что намного выше предполагаемого правительством дефицита в 1,5-1,6%. Кудрин был готов принимать непопулярные решения, например, увеличение пенсионного возраста с тем, чтобы снизить затраты на выплаты государственных пенсий.
Его уход также лишит Кремля важного голоса в поддержку более обширных реформ для улучшения инвестиционного климата страны. Конечно, Медведев предпринял некоторые шаги, например, запретил членам правительства занимать посты в государственных компаниях. Он также выразил поддержку программе по приватизации с тем, чтобы снизить государственную долю в таких компаниях, как «Роснефть» и «ВТБ». Но важно то, что Медведев станет подчиненным Путина следующей весной, теперь уже официально.
Российские акции торгуются на уровне всего примерно в 4.1 раза выше от ожидаемой прибыли, что является примерно половиной показателя уровня других развивающихся рынков, пока чистые иностранные инвестиции остановились на 1-2% от ВВП за последнее десятилетие. Теоретически, Путин может оставаться у власти до 2024 года, делая свой свой срок на высшем посту похожим по длительности на сталинский. Инвесторам остается надеяться, что российская экономика не окажется в стороне на столь длительный срок.
Автор: Эндрю Пипл
Источник: inosmi.ru
