Источник: Инвесткафе
Наиболее авторитетной организацией, составляющей прогнозы основных макроэкономических индикаторов, является Международный валютный фонд, эксперты которого планируют их динамику на несколько лет вперед с последующей корректировкой на основании достигнутых результатов.
Несмотря на то что год еще не закончился, предварительные итоги уже можно подвести и оценить эффективность прогнозов специалистов международной организации.
По показателю годового темпа роста ВВП недооцененными выглядят экономики Канады (где остальные макроэкономические индикаторы были очень хорошо спрогнозированы) , России и Австралии, замедление темпов роста которых по итогам 4-го квартала может сблизить фактические и плановые показатели. Более глубокая, чем ожидалась, рецессия в Великобритании и развитие долгового кризиса в Европе вызвали замедление темпов экономического роста в этих регионах.
В целом экономика России в текущем году развивалась лучше, чем планировалось специалистами международной организации. Показатели ВВП, инфляции, безработицы и соотношения совокупного долга к ВВП выглядят более позитивными по сравнению с прогнозами.
Экономика Великобритании наоборот выглядит более слабой. Низкий прирост ВВП, ухудшение ситуации в сфере безработицы и развитие инфляционных процессов свидетельствуют о рецессии.
Высокая точность прогнозов заставляет с интересом взглянуть на мнение специалистов авторитетной организации относительно перспектив развития ведущих мировых экономик в 2012 году. Безусловно, по итогам текущего года в прогнозы будет внесены корректировки, тем не менее их изучение позволяет выявить много интересных моментов.
Высокий показатель годового прироста экономики Японии обусловлен тем обстоятельством, что страна, по мнению специалистов МВФ, сможет восстановиться после существенного спада в текущем году, связанного с ликвидацией последствий экологической катастрофы. В государстве по-прежнему будет наблюдаться дефляция, однако ее величина будет находиться на уровне 0,26-0,3% с учетом корректировок 2011 года. Рост внешней задолженности будет протекать умеренными темпами и концу анализируемого периода может достигнуть 225-230% от ВВП.
Интересными в плане экономического роста выглядят экономики Австралии и Новой Зеландии. Замедление инфляционных процессов и сокращение безработицы в этих странах будут протекать на фоне существенного расширения отрицательного сальдо внешней торговли. Учитывая сырьевую направленность экспорта данных стран, можно предположить, что эксперты МВФ не ждут ничего хорошего от динамики мировых рынков сырья.
Развитие экономики США, по прогнозам специалистов организации, в наступающем году выглядит достаточно оптимистично. Основные макроэкономические показатели страны улучшатся. Исключением является только лишь размер совокупного долга, который продолжит расти. На мой взгляд, по итогам 2011 года темп роста ВВП страны превысит запланированный, а в 2012 году этот показатель может составить около 3%.
На другом полюсе экономического развития находятся еврозона и Швейцария, темпы роста экономик которых могут замедлиться. Что касается альпийского государства, то до некоторых пор высокий курс национальной валюты сдерживал деятельность отечественных экспортеров и не способствовал увеличению темпов развития экономики. Однако после того как Центральный банк принял нетривиальное решение о гибком фиксинге франка по отношению к единой европейской валюте, ситуация может коренным образом измениться. В частности, по моему мнению, положительное сальдо внешней торговли будет составлять в следующем году 12-12,5% от ВВП, а темпы роста основного макроэкономического показателя не замедлятся, а сохранятся на прежнем уровне в 1,3-1,5%.
Особый разговор — еврозона. Существенное снижение темпов роста ВВП, сохранение безработицы на высоком уровне и рост внешней задолженности не внушают оптимизма. Не факт, что в соответствии с прогнозами сократится инфляция. Увеличение объемов покупок облигаций со стороны Центрального банка на фоне низких процентных ставок может существенно увеличить темпы роста индекса потребительских цен. Вероятнее всего, его значение составит 2,5-3%, что почти в 2 раза превышает прогноз МВФ.
Учитывая некоторую недооценку развития экономики России в текущем году, можно предположить, что динамика ее основных макроэкономических показателей по меньшей мере будет выглядеть стабильно. Можно предположить, что в 2012 году инфляция составит 5,7-6,2%, уровень безработицы будет колебаться в районе 7%, а рост ВВП ограничится 4,5-4,8%.
Участникам рынка FORTS в наступающем году с точки зрения позиционной торговли следует обратить внимание на фьючерсы на валютную пару евро/доллар. Целью нисходящего движения является уровень $1,16 за единицу единой европейской валюты. Относительно среднесрочной торговли можно сказать, что интересными будут выглядеть валютные пары австралийский доллар/доллар США, доллар/рубль и евро/рубль, динамика которых будет подвержена краткосрочному влиянию опубликованных фундаментальных факторов. По автралийцу следует обращать внимание на показатели ВВП Австралии и США, а также изучать состояние внешней торговли. По рублю многое будет зависеть от того, насколько быстро сократится воздействие на экономику политических рисков.
Автор: Дмитрий Демиденко
Источник: Инвесткафе
