Министерство финансов России рассматривает снижение цены отсечения в бюджетном правиле с текущих $59 до $50 за баррель как базовый вариант.
По словам министра финансов Антона Силуанова, альтернативные сценарии пока не прорабатываются.
«Других нет. Для того чтобы обеспечить стабильность бюджета в разных условиях цен на энергоресурсы, в настоящее время рассматривается именно $50 за баррель. Это величина, при которой волатильность цен будет в минимальной степени влиять на сбалансированность бюджета», — заявил Силуанов журналистам 9 сентября.
Как работает бюджетное правило
Цена отсечения — это базовый уровень стоимости нефти марки Urals, на который ориентируется правительство при расчёте нефтегазовых доходов бюджета. Если фактическая цена нефти выше отсечения, избыточные доходы идут на покупку валюты и золота в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Если цена ниже отсечения, недостающие средства компенсируются из ФНБ — ЦБ по поручению Минфина продаёт валюту из резервов.
Сейчас цена отсечения установлена на уровне $59 за баррель. Действующее законодательство предусматривает её постепенное снижение по $1 в год — до $55 к 2030 году. Однако Минфин предлагает ускорить этот процесс и сразу опустить планку до $50 с 2027 года.
Почему именно $50
Силуанов подчеркнул, что $50 — это расчётная точка, при которой внешняя волатильность перестаёт быть критическим фактором для баланса бюджета. Замминистра финансов Владимир Колычев ранее объяснял необходимость пересмотра ожиданием более низкой равновесной цены на нефть в средне- и долгосрочной перспективе. Сам министр ещё в феврале говорил, что высокие цены на нефть носят временный характер, и призывал определиться с правилами на период с 2027 года без ожидания плавной «лесенки».
Вице-премьер Александр Новак также подтверждал, что правительство обсуждает такую цифру: «Стратегически — да, мы цену отсечения планируем снижать для того, чтобы обеспечивать более стабильный бюджет, его наполняемость, наполнение Фонда национального благосостояния».
Последствия для рубля и бюджета
Снижение цены отсечения напрямую влияет на курс рубля и фискальную политику. По оценке главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец, корректировка с $59 до $50 снизит поддержку рубля со стороны Минфина примерно на 5–6%, что при прочих равных поднимет прогноз по курсу с 88–89 до 92–94 рублей за доллар в 2027 году.
Кроме того, ужесточение бюджетного правила означает, что при базовой цене $50 расходы бюджета должны быть примерно на 1,3 трлн рублей ниже, чем при цене $59. По словам Донец, представить разом сокращение расходов более чем на 1 трлн рублей сложно, альтернатива — повышение налогов или рост заимствований.
Банк России ранее предупреждал: если снижение цены отсечения не будет сопровождаться сокращением расходов, это приведёт к росту государственных заимствований, более мягкому бюджетному импульсу и ограничит пространство для быстрого снижения ключевой ставки.
Что дальше
Решение об окончательных параметрах бюджетного правила вступит в силу после официального одобрения правительством. Рассмотрение проекта федерального бюджета на 2027–2029 годы запланировано на третью декаду сентября.
По материалам Интерфакс
