Банк России опубликовал доклад для общественных консультаций «Институты коллективной защиты: новая модель регулирования», в котором изложил предложения по усовершенствованию механизмов защиты прав владельцев облигаций.
Регулятор признает, что действующий институт представителей владельцев облигаций (ПВО), сформированный более 10 лет назад, уже не в полной мере соответствует текущим реалиям бурно развивающегося рынка и особенностям современных выпусков. На практике механизмы коллективной защиты нередко оказываются недостаточно эффективными, а некоторые участники выполняют свои функции без должной вовлеченности.
Ключевые предложения Банка России:
- Усиление требований к ПВО: Регулятор намерен установить дополнительные требования к размеру уставного капитала (предлагается минимальный порог в 10 млн рублей) и деловой репутации руководителей и работников организаций.
- Борьба с формализмом: Организации, которые фактически не обслуживают выпуски облигаций в течение двух лет подряд, планируется исключать из списка аккредитованных ЦБ.
- Исключение конфликта интересов: ПВО запрещено будет быть аффилированным лицом эмитента.
- Финансирование деятельности: Для обеспечения качественной судебной защиты прав инвесторов предлагается возложить все расходы ПВО, включая издержки, на самого эмитента.
- Реформа общих собраний (ОСВО): Сейчас для принятия ключевых решений (например, о реструктуризации долга) необходимо собрать три четверти (75%) голосов от общего числа держателей, что крайне затруднительно при наличии тысяч инвесторов.
- Предлагается изменить базу подсчета: учитывать голоса только от присутствующих на собрании.
- Ввести механизм снижения кворума: для первого собрания оставить планку в 75%, но для повторного снизить её до 50%.
Свои замечания и предложения к докладу регулятор принимает до 15 сентября включительно.
По материалам ЦБ РФ
