Совет директоров Банка России 11 сентября принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых.
Это первая пауза в цикле смягчения денежно-кредитной политики, который длился более полутора лет (с апреля 2025 года) и включал десять последовательных снижений.
Причины решения: Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор «не планировал никакого иного варианта», кроме сохранения ставки. Основным аргументом стало ускорение инфляции:
- Текущий рост цен с сезонной корректировкой в июле подскочил до 11,6% в пересчёте на год против 5,3% во II квартале.
- Устойчивая часть инфляции (без учёта волатильных факторов) оценивается регулятором в диапазоне 5–6%, а годовая инфляция на 7 сентября составила 6,3%.
- Главным драйвером ускорения цен стал топливный кризис. По словам Набиуллиной, эффект от роста стоимости бензина и дизеля сказывается на издержках компаний и инфляционных ожиданиях населения.
Прогнозы и риски: Регулятор отметил усиление проинфляционных рисков. В базовом сценарии Банк России ожидает годовую инфляцию по итогам 2026 года на уровне 6–7%. Денежно-кредитные условия остаются жёсткими, а склонность граждан к сбережению — высокой.
В ЦБ подчеркнули, что для дальнейшего снижения ключевой ставки необходима уверенность в устойчивом замедлении инфляции. Следующее обновление среднесрочного прогноза запланировано на октябрь.
По материалам ЦБ РФ
