Согласно рейтингу организаторов облигаций Cbonds, по итогам первого квартала 2009 года лидерство сохранил ВТБ, за ним идут Мосфинагентство и Газпромбанк. При этом за три месяца было размещено всего 12 выпусков облигаций на общую сумму 61 млрд руб. По оценкам аналитиков, второй квартал может оказаться не таким провальным по объемам размещений, поскольку уже сейчас, после завершения девальвации рубля, появился интерес к рублевым активам.
По данным Cbonds, в рейтинге организаторов выпусков рублевых облигаций по итогам первого квартала 2009 года лидирует ВТБ, который провел размещение трех выпусков долговых бумаг ВТБ 24 и РЖД на общую сумму 15 млрд руб. Следующим идет Мосфинагентство, которое провело размещение облигаций правительства Москвы на 8,3 млрд руб. Третье место занимает Газпромбанк, участвовавший в организации размещения двух выпусков РЖД на 7 млрд руб. Всего же в первом квартале размещено 11 выпусков рублевых облигаций корпоративных эмитентов на 52,9 млрд руб. и один выпуск муниципальных облигаций на 8,3 млрд руб. Для сравнения: в первом квартале 2008 года был размешен 31 выпуск корпоративных облигаций на 87,6 млрд руб. и 5 выпусков муниципальных — на 4,8 млрд руб. За весь прошлый год было размещено 147 выпусков корпоративных облигаций на 469,8 млрд руб. и 25 муниципальных — на 71,9 млрд руб., причем большая часть размещений прошла в первом полугодии.
Из первой тройки лидеров по организации размещений ушла ИК «Тройка Диалог», которая находилась в рейтинге по итогам 2008 года. Теперь компания занимает только восьмое место, поучаствовав в организации размещения облигаций РЖД на 4,5 млрд руб. По мнению аналитиков, рейтинг организаторов по первому кварталу 2009 года нельзя назвать репрезентативным не столько из-за небольшого числа проведенных размещений, а из-за того, что рыночным размещением можно назвать только одно — облигации Москвы. При этом, отмечают аналитики, уже сейчас можно говорить о начавшемся оживлении долгового рынка.
По словам аналитика МДМ-банка Михаила Галкина, есть надежда, что второй квартал по размещениям рублевых облигаций будет не таким провальным, как последние полгода: «Мы уже видели рыночные размещения Москвы, а сейчас заканчивается размещение бумаг „Газпром нефти“ (объем размещения составляет 5 млрд руб. — РБК daily) , которое также можно назвать рыночным». Он отметил, что если ситуация на долговом рынке не изменится в худшую сторону, то в ближайшие две-три недели можно будет увидеть еще рыночные размещения. Аналитик полагает, что на долговом рынке появился спрос, поскольку закончился цикл девальвации рубля и инвесторы стали проявлять интерес к рублевым активам.
Аналитик банка «Траст» Владимир Брагин также считает, что сейчас открылось окно для размещений рублевых облигаций, возможно, этим смогут воспользоваться не только первоклассные компании, но и эмитенты второго эшелона. «Размещений давно не было, скопился потенциал, обеспечивающий спрос на облигации», — говорит он. Владимир Брагин приводит несколько причин возникновения спроса на долговом рынке: помимо завершения девальвации рубля это и стабилизация ситуации с процентными ставками и с ликвидностью в системе.
«Доходность в размере 15-17% годовых по облигациям первого эшелона устраивает как эмитентов, так и инвесторов. Для второго эшелона равновесная ставка может составить порядка 18% годовых», — говорит он. Хотя, отмечает аналитик, с учетом ожидаемой инфляции в размере 13% годовых реальная ставка по облигациям не такая уж высокая — в районе 4%.
Источник: РБК daily
