Глава Банка России Эльвира Набиуллина на совместном заседании думских комитетов по основным направлениям денежно-кредитной политики (ДКП) на 2027–2029 годы назвала три причины, по которым регулятор не торопится со смягчением политики.
По её словам, в сентябре и октябре снижение ставки не рассматривалось из-за изменения ситуации с инфляцией. Первой причиной стали атаки на нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ), центры обработки данных (ЦОДы) и логистические центры, которые временно ограничили производственные возможности.
Пока объекты не восстановлены, чрезмерный рост спроса может ускорить инфляцию.
Второй фактор — возобновившийся рост инфляционных ожиданий населения и бизнеса.
Пока люди ожидают двузначного роста цен, они не готовы сберегать под ставки, не компенсирующие потери, что удерживает рыночные проценты на высоком уровне.
Третьей причиной стал более высокий, чем ожидалось, вклад бюджетных расходов в совокупный спрос в текущем и следующие два года.
Набиуллина подчеркнула, что кредит всегда подстраивается под бюджет, и при большом объёме льготных программ рыночная часть должна быть более дорогой.
В базовом прогнозе Банка России ключевая ставка на 2027 год хоть и снижается, но останется двузначной в течение всего года.
По словам главы ЦБ, преждевременное смягчение привело бы к обратному эффекту — росту процентных ставок в экономике и цен.
Набиуллина также заявила, что признаков переохлаждения экономики нет.
Показателями такого состояния были бы рост безработицы и падение реальных доходов, чего сейчас не наблюдается.
Дефицит кадров несколько смягчился, однако остаётся структурным ограничением для роста предложения.
По материалам Парламентская Газета
